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经济逻辑|是新周期启动,还是繁荣顶点?兼评1季度经济数据

2017年04月18日08:37   来源:经济逻辑

摘要:4月17日,统计局公布1季度经济增速达到6.9%,创下过去1年半的反弹新高,而且已经连续两个季度回升,到期经济是在启动新一轮周期,还是处于繁荣的顶点?
4月17日,统计局公布1季度经济增速达到6.9%,创下过去1年半的反弹新高,而且已经连续两个季度回升,到期经济是在启动新一轮周期,还是处于繁荣的顶点?
一、生产明显分化
中国GDP数据是从生产法角度统计的,所以1季度6.9%的GDP增速意味着经济产出的速度好于去年。
但是按照统计局公布的分产业数据,1季度的 产业增速为3%,与去年4季度的2.9%基本相当;第二产业增速为6.4%,比去年4季度的6.1%高出0.3%。而第三产业增速为7.7%,比去年4季度的8.3%降低了0.6%。也就是只有第二产业增速出现了显著回升,第三产业增速甚至出现了明显的下降。
按照1季度的经济结构, 、二、三产业的占比大致是5%、40%、55%,那么综合来看1季度的经济增速应该比去年4季度下降0.2%。
另外,如果我们仔细看下第二产业,其中 大的构成是工业,1季度工业增速的回升主要体现在3月份,3月工业增速高达7.6%,远高于前两月的6.3%,创14年11月以来新高。
问题是,从微观的产品产量增速表现来看,完全看不出3月份工业增速的跳升,比如 重要的发电量增速3月份是7.2%,前两月是6.3%,3月有回升但并不明显。3月水泥产量增速0.3%,也略高于前两月的-0.4%。但3月粗钢产量增速1.8%,低于前两月的5.8%。3月汽车产量增速4.8%,低于前两月的11.1%,3月10种有色金属产量增速4%,低于前两月的11.7%。